市场
　　周四，A股冲高回落，创业板、深成指、科创板展开反弹。盘面上，光伏设备领涨，半导体、医疗服务涨幅居前；工程咨询服务、多元金融、教育、工程建设、装修装饰、房地产、石油、公用事业、汽车服务、环保、采掘行业等领跌。题材板块方面，人脑工程、CPO概念、F5G概念、BC电池、光通信模块、减肥药、HIT电池、PEEK材料概念、汽车芯片、机器人执行器等涨幅居前，托育服务、海绵城市、沪企国改、上海自贸、租售同权等概念领跌。
　　观点
　　最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，超预期降准以及政策表态对于资本市场的呵护，改善了当前悲观预期，投资信心有望逐步恢复，市场风险偏好也有望迎来提升。整体看，国企改革作为反弹的先锋带领指数止跌上行，A股跨年行情已经启动。在此期间，中字头等大盘股波段上行，而中小盘个股杀业绩过程中迎来洗盘，但随着经济景气水平的回升以及短期外资的连续抄底，在中小盘的拉升下，预计急跌后的反弹已经开启。
　　宏观政策｜工信部：当前化肥保供形势整体良好预计能够满足2024年春耕等关键节点用肥需求
　　工业和信息化部2024年化肥生产保供工作座谈会。会议指出，当前，化肥保供形势整体良好，预计能够满足2024年春耕等关键节点用肥需求。会议强调，统筹高质量发展和高水平安全，进一步巩固部门协同、上下联动、企业担当的良好工作局面，确保完成化肥生产保供任务。要做好统筹谋划，既要立足化肥保供的现实任务，组织均衡生产和发运，加强生产、仓储、物流等环节协同，做好跨区域化肥调配，积极防范突发状况，又要关注行业高质量发展、资源可持续开发等中长期问题，提升产业链供应链韧性和安全水平。要加强协调保障，务实解决硫磺及磷矿石等要素供给、运力不足等问题困难，指导重点企业在保障安全生产的前提下，不误农时抓好化肥生产保供。要发挥行业协会桥梁纽带作用，加强运行监测，稳定市场预期，引导化肥生产及流通企业加强行业自律、促进产需对接，营造良好市场环境。
　　行业机会｜降温带动需求回升安监或继续影响煤价
　　短期全国降温范围扩大，煤炭需求或有所提升，后续山西等地安监工作推进或进一步抑制煤炭供给。目前基本面支撑煤价看涨预期，或进一步催化板块情绪，叠加股息回报等主题特征，板块依然处在反弹通道。国投证券认为，往后看，在新一轮国企改革深化提升行动下，央企市值管理成效纳入考核有利于推动企业继续通过回购、分红等方式回报投资者，叠加煤炭企业自2021年以来煤价中枢明显上移后实现了盈利能力的提升与资产负债表的修复，使其具备稳健的基本面以及持续分红的能力，或将助力煤企摆脱估值相对偏低的局面，实现新一轮价值重塑。
　　热点新闻｜年内三次大规模敲入雪球风险进一步出清
　　目前雪球最集中的敲入时点已过，市场普遍预测存量雪球比例较小，且时点分布较分散，对市场的影响可控。另外雪球对目前A股市场的影响更多体现在情绪上，如果后续市场基本面和资金面能明显改善，雪球的影响也会相应弱化。目前，雪球结构产品年内已发生3次较大规模的敲入（1月19日、1月22日、1月31日），如果指数继续走低，存量产品会出现新敲入或者二次敲入的情况。
　　抵押补充贷款重启两个月净增5000亿元或聚焦“三大工程”建设
　　2月1日，中国人民银行公布的2024年1月抵押补充贷款开展情况显示，2024年1月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1500亿元。期末抵押补充贷款余额为34022亿元。去年四季度，PSL被市场视为“三大工程”的资金来源之一。央行行长潘功胜曾表示，为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。
　　美股三大指数集体收涨大型科技股多数上涨
　　美东时间周四，美股三大指数高开高走，截止收盘，道指涨0.97%、创收盘新高，纳指涨1.30%，标普500指数涨1.25%。大型科技股多数上涨，英伟达、阿斯麦涨超2%，两者股价创收盘新高，亚马逊涨超2.60%，微软、Meta、苹果、AMD、谷歌、特斯拉跟涨，高通跌超5%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1%，理想汽车涨超5%，网易、哔哩哔哩涨超3%，小鹏汽车、蔚来跟涨。
　　策略观点
　　巨丰投顾认为在经济复苏预期下，A股有望逐步走出低谷。最近4个月国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认，大盘正从政策底走向市场底。外围方面，美股三大指数集体收涨，道指创新高，大型科技股与热门科技股多数上涨，英伟达、阿斯麦创新高。国内方面，抵押补充贷款重启两个月净增5000亿元，或聚焦“三大工程”建设；年内三次大规模敲入，雪球风险进一步出清；预计中证500、中证1000、创业板、科创50等指数有望展开反弹。不过春节临近，对反弹高度要降低预期，投资者短期重点关注国企改革、低估值、高股息蓝筹股，以及宽基指数ETF品种等。
　　技术分析｜维持节前继续维持惯性探底和磨底
　　指数运行：沪指看，大幅低开低走至2750点区域给出探底回升十字星线，波动率未破前低点强支撑，为2月惯性做盘下影线的蓄力走势，从目前跌多涨少家数比、MACD指标零轴下方死叉形成、短中长期均线系统空头排列，以及绝大多数行业细分指数再现“普跌+急跌+大跌”走势，预期节前如是不能给出快速突破2850点关口压力的构造技术双底攻击阳线，则意味着后市或失守前低点并演绎五浪3杀跌结构；创业板指数缩量抵抗阳线遇阻5日线回落，波动率重回1600点下方，为本轮大五浪末端的磨底走势，从跌多涨少家数比、MACD指标零轴下方弱势运行、短中长期均线系统的空头排列、成交量萎缩，以及二级市场无核心主线形成较强做多驱动的市场运行，维持节前继续维持惯性探底和磨底走势的判断观点；结合深成指缩量调整已达8200点下方强支撑区域、科创50指数缩量抵抗阳线未能摆脱5日线压力的市场运行，维持未给“右侧信号”继续观望等待的策略，持仓趋势标的给机会可以进行“低吸高抛”的价差配合。
（文章来源：巨丰投顾）